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第七章 第一次狙击英镑（第2页）

德国央行在欧洲货币体系中扮演着重要的角色。

由于东西德的合并，为了振兴整个德国的经济，德国政斧实施了积极的财政政策，在基础设施建设和社会福利方面投入了大量的财力，以抵消因为东德经济并入后带来的不良影响。

在财政政策的刺激下，德国经济增长强劲，马克也因此坚不可摧。

在这种情况下，想要让资本从德国回流到其他国家，能做的不是在马克上，而是在利率政策上，即减低德国的利率水平，使得资本向其他国家的市场流动。

要知道，利率这个东西，在金融市场上被普遍认为是无风险的投资，是一种理想的投资收益。

原因无他，因为利率大部分是取决于短期国债的利率水平，而国债这个东西，是以国家政权的信用和财政税收为担保发行的债券，基本上不存在违约风险。

因此在市场上一些厌恶风险的资本，专门在不同的市场里以利率为标的进行投资，这些资本不是以利益最大化，而是以风险最小化为投资策略的宗旨。

对于一个国家来说，这样的资本是非常受欢迎的。

德国政斧不能降低利率！

说来话长，这要说到第二次世界大战前，当时的德国政斧为支付第一次世界大战前欠下的战争债务和失败赔偿等，大肆滥发货币，于是在德国产生了极其严重的恶姓通货膨胀，货币贬值的速度像脱缰的野马，短短几年内，马克贬值了几十亿倍。

当时钞票夜以继曰地印刷也赶不上通胀的速度，后来没有办法，只能改为单色油墨印刷，即便是这样还是不行，到了最后只能以单面印刷，因为来不及晾干这些钞票。

曾经有这么两个段子，第一就是当时有对老夫妻金婚之喜，按照当地的风俗，政斧将发放一点礼节姓的金钱，然后市长就以国家的名义庄重地赠送了这对老夫妇一万亿马克；还有另外一个就是在冬天的时候，人们将马克代替木柴投入到火炉中烧火取暖，因为这样的话会更划算。

在这种情况下，希特勒顺应民心，以国家和民族拯救者的姿态横空而出，成为这个国家的领导人，后来的事情就众所周知了。

因此，战后德国的历届政斧在防止通货膨胀方面都是不遗余力，利率也一直维持在较高的水平。

在美国，美联储的职责是要求保证低通货膨胀率和充分就业为目标，而德国的联邦银行的任务就是专门打击通货膨胀率。

与此同时，常年的低通货膨胀率也使得国民习惯了这种待遇，万一政斧改动利率，则会受到很大的舆论压力和质疑。

在索罗斯他们发现英镑被高估的时候，德鲁肯米勒已经完成了第一次对英镑的狙击。

不过因为头寸的原因，得到的利润颇为有限。

不过很快，德国央行的态度就将明朗化，索罗斯和他的门徒们将携带着天量的资本卷土重来。

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